‍‍欧洲杯体育

作家 | 初夏

2013 年 10 月，时任阿里集团 CEO 的陆兆禧公开暗意阿里巴巴将毁灭香港 IPO 筹划。团结时期，湖南东谈主吕良和细君孙翠英在长沙目田西路天桥下面开了一家面积只须 30 平米的奶茶店。

1 年后的 9 月 20 日，阿里巴巴集团登陆好意思国纽约证券往返所负责挂牌上市。而 11 年后，吕良和细君创立的奶茶店仍是发展成为领有卓绝 700 家直营门店和 200 亿元估值的新茶饮品牌茶颜悦色，而且通常传出毁灭香港上市，改赴好意思国 IPO 的音信。

与 11 年前比较，如今的新茶饮赛谈群雄盘踞，且老成验从产物、门店、价钱、跨界联名的全面竞争。关于行将迎来"本命年"的茶颜悦色来说，上市不单是一个久未完成的主义，更掺杂了当下新茶饮赛谈的愿与愁。

新茶饮，光辉 2021

在玩家广阔的新茶饮赛谈，冲击上市主义仍是不是什么崭新事。

2021 年，竖立仅 6 年的奈雪的茶在港交所敲钟上市，抢下了"新茶饮第一股"的名号。其时尽管疫情"黑天鹅"带来的商场躁急并未统统褪色，但统统新茶饮商场呈现出了茂密发展的态势，且商场畛域握续扩大，外界对中国茶饮商场的发展出路无数看好。

彼时，里斯计谋定位接洽的数据浮现，将来五年，中国茶饮商场容量将接近 8000 亿元东谈主民币，是 2020 年的两倍。而新茶饮品牌所处的现调茶饮商场，在昔日五年年均增长率为 21.9%，瞻望将来五年年均增速将进一步提高至 24.5%，在统统茶饮商场中的占比也将接近一半‌。

在成本商场上，也因为东谈主们对新茶饮行业的将来握有乐不雅格调，即便奈雪的茶在上市首日就遇到破发，也依然得到了机构投资者们的高度和蔼。

据财经网产经不统统统计，铁心 2021 年 11 月 25 日，2021 年全年新型茶饮行业共发生融资 32 起，泄露总金额超 140 亿元，融资事件数目和所泄露融资金额均卓绝 2020 年全年，达到近 10 年来的巅峰。

行为新茶饮赛谈的一员，茶颜悦色也成绩了不少投资机构的押注。据天眼查数据浮现，茶颜悦色在 2018 年到 2021 年共经验了 4 轮融资——辞别是天图投资的天神轮、顺为成本的股权融资，以及元生成本、源码成本的 A 轮融资，五源成本的 B 轮融资。

不外在广阔竞争者中，茶颜悦色并不是最细心的一个。

仅比茶颜悦色早一年竖立的喜茶，在 2016 年到 2021 年共经验了 5 轮融资，其中已泄露的融资金额包括 2016 年赢得 IDG 成本和投资东谈主何伯权共同投资的 1 亿元东谈主民币，2018 年龙珠成本投资的 4 亿元东谈主民币，以及 2021 年由黑蚁成本、腾讯、红杉中国、高瓴、淡马锡、LCatterton、日出东方等投资的 5 亿好意思元。

而比茶颜悦色晚 2 年竖立的奈雪的茶，其在抢跑上市之前，也经验了 6 轮融资，包括 2017 年、2018 年天图投资参与 A 轮、A+ 轮和 B 轮融资，累计插足的 3.92 亿元东谈主民币；2020 年由 SCGC 成本、红土创投深创投等机构投资的 3600 万好意思元 B+ 轮融资；2021 年太盟投资集团的 1 亿好意思元 C 轮融资，以及上市前夜，多家机构参与的总和达 58.58 亿港币的 Pre-IPO 融资。

行业巅峰时期，茶颜悦色没能从一众竞争者中脱颖而出，因此错失第一波上市契机。而跟着新茶饮赛谈越来越拥堵，上市的难度也越来越大。

相配是在 2021 年后，销耗商场告别了良晌的乐不雅情感，销耗者们在日常销耗支拨上启动量入为用，而新茶饮虽说在表面上也能吃到"口红效应"的红利，但若何行业里面竞争加重，投资者也和销耗者一样变成了不雅望的格调。茶颜悦色也只可见风驶舵。

"被迫"走出去

2021 年不错说是新茶饮商场的"分水岭"。

中国连锁经营协会发布的《2021 新茶饮联系论说》浮现，过程行业高速发展之后，2021-2022 年的新茶饮商场增速下跌为 19% 傍边，启动经验阶段性放缓。论说预测，将来 2-3 年，增速将调度为 10-15%。

关于茶颜悦色来说，这一时期最大的外部挑战是广阔新茶饮品牌在接连赢得新一轮融资后，启动加速扩展门店畛域，以求进步本人的商场占有率。

举例在 2020 年就已实现万店畛域的蜜雪冰城，在 2021 年的新增门店数目达到 3000 多家，铁心 2022 年 1 月 4 日，其门店数目已高达 18635 家。此外，古茗在这一年新开 1777 家门店，奈雪的茶新开门店 326 家，而为了品控一向不急于扩展的喜茶也在这一年开出 202 家新店。

商场增速下跌的布景下，门店畛域激增带来的终端即是"鱼洪流小"。由此也带来一个销耗商场的奇景：好多一二线城市的平方商圈，庸碌能够会聚 6、7 家不同新茶饮品牌的门店。

此外，除了城市商圈的新茶饮门店密集度"超标"，过度的区域门店扩展也导致了订单分流，从而使门店坪效比下跌。

惊蛰联系所曾在一文中提到，2018 年到 2020 年的 3 年间，奈雪的茶平均单店日订单量由 716 单减少至 642 单，到 2020 年时日订单量仅剩 470 单，订单量减少 3 成以上。

喜茶也靠近通常的问题。据久谦接洽中台数据浮现，2021 年 10 月份，喜茶宇宙范围内的门店坪效较 7 月份时下跌了 18%，同比 2020 年 10 月下滑了 32%。

扩展畛域会导致坪效下跌，关联词要是不扩展，可能会痛失商场份额，被挤下牌桌。在其时的商场环境下，要不要门店扩展的问题赫然是一个两难抉择，关联词茶颜悦色其实并不存在这种费神。

纵不雅统统新茶饮赛谈的玩家气势，其实不错分为两大类，一种是喜茶、奈雪的茶这类快速进入一线城市商场，同期借助品牌营销和列队效应飞速打响品牌知名度的一线品牌。

还有一种则是近似蜜雪冰城、茶百谈、古茗等，恒久以区域下千里商场为中枢，聚焦产物、价钱以及高效的供应链科罚，追求恒久经营和踏实利润的所在性品牌。而直到 2021 年才走出湖南省的茶颜悦色，当然属于后者。

行为所在性品牌，茶颜悦色等品牌依靠腹地商场的基础盘糜掷踏实，其他外部品牌想要进来也进军易。但投资东谈主们不会允许它们故步自封，更何况机构也仍是为中国茶饮商场预测出了近万亿东谈主民币的商场畛域。

投资东谈主想要的早已不是当初长沙目田西路天桥下面 30 平米的奶茶店，而是一个参与争夺万亿商场畛域的上市公司。再加上其他竞争者们也已虎视眈眈，"走出去"仍是成为茶颜悦色必须要作念出的动作。在此布景下，茶颜悦色在 2021 年至 2023 年辞别新开门店 174 家、197 家、99 家。

剑走偏锋，赶个晚集？

脚下新茶饮行业的里面竞争，不单是参与的品牌更多、线下门店的畛域化更强横，还冉冉飞腾到价钱、营销等多维度的竞争。

相配是价钱方面，一向凭借高端定位占据 30 元价钱带的喜茶，在 2022 年领先降价。调价后的产物隐秘了 9-30 元的价钱区间。随后，奈雪的茶也快速反应，推出单品价钱从 9 元到 21 元不等的"限时简洁购"系列产物。

而在 2023 年，新茶饮价钱战启动全面打响。有益想的是，这场价钱战的始作俑者并不是新茶饮品牌而是咖啡连锁品牌。

其时，瑞幸凭借" 9 块 9 "的强力补贴政策一边快速拓店一边掠夺现制饮品的商场份额，而陆正耀离开瑞幸之后打造的库迪咖啡，为了与瑞幸径直竞争推出"单杯 8 块 8 "的廉价策略。

连锁咖啡品牌在挑起价钱战的同期，还推出了不少茶咖、果咖产物，对新茶饮商场产生了一定烦嚣。对此，不少新茶饮品牌从 2023 年下半年启动跟进价钱调度，如奈雪的茶推出了"周周 9.9 元"行为。而在 2024 年，新茶饮则快速进入了 10 元期间。

颇为吊诡的是，当其他品牌纷繁下场" 9 块 9 "价钱战的本领，茶颜悦色只是象征性地将 4 款零卖产物"民俗茶"的售价从 11.9 元降至 9.9 元。而采用这种应付策略，与茶颜悦色剑走偏锋的发展策略相关。

公开数据浮现，铁心 2024 年 6 月，茶颜悦色宇宙门店数目仅为 627 家。这一数据不仅和"下千里商场之王"蜜雪冰城收支甚远，与茶百谈、古茗等同类品牌的上千家门店比较，也差了一个数目级。大概恰是因为门店畛域的禁止，使得茶颜悦色在上游供应链缺少议价智力，因此无法进一步压缩利润，从而对惯例商品价钱作出调度。

此外，当其他品牌在宇宙进行全面布局时，走出湖南的茶颜悦色仍然聚焦在武汉、重庆、南京、无锡等非一线城市。

从良性的起点来看，这大概是为了避让一线商场强横的商场竞争而遴荐弧线发展。但从经营的角度而言，也可能是因为茶颜悦色的产物价钱一直踏的确 10-20 元价钱带，且供应链给到的利润空间有限，是以无法职守一线城市的店租和东谈主力成本，而被迫采用的遴荐。

这种预计并非系风捕影。茶颜悦色铁心咫尺只赢得了 4 轮融资，且融资金额未公开，其中最近的一笔融资是在 2021 年。而喜茶、奈雪的茶、茶百谈以及古茗等竞争敌手，要么是此前仍是拿到充足的融资，估值上百亿，要么是仍是完成 IPO。茶颜悦色在和这些敌手竞争的本领，当然会在现款流方面缺少底气。

当对外竞争缺少上风的本领，向内龙套就成了茶颜悦色的遴荐。

2021 年其他品牌忙着开店的本领，茶颜悦色启动探索零卖产物，而且在当年 6 月推出首个零卖类茶饮产物手摇沫泡奶茶。连锁咖啡品牌侵入新茶饮商场时，茶颜悦色在 2022 年 8 月推出定位为"新考取咖啡 & 茶"、落寞运营的咖啡品牌"鸳央咖啡"，在 9 月针对夏日商场新增柠檬茶品牌古德墨柠。

而在本年，茶颜悦色先是在 4 月份推出酒馆品牌"日夜诗酒茶 · 艺文小酒馆"，然后在 8 月又开出了旗下首家"硬扣头量贩 GO "主题见地店，主要售卖零食、茶叶以及生涯杂货。

关于茶颜悦色比年来的"荒诞跨界"行动，有不雅点觉得是为了在竞争加重的新茶饮商场诞生互异化竞争点，为上市募资找到价值撑握。而在本年，茶颜悦色多次曝光的上市外传，也越来越"真"。

本年 2 月以来，茶颜悦色发生了多项工商信息变更，被外界看作是在搭建 VIE 架构，为境外上市作念准备。此后在 4 月，原天图成本 VC 基金科罚合股东谈主潘攀，加入茶颜悦色，担任公司计谋负责东谈主。

由于潘攀曾参与投资百果园和奈雪的茶，而这两家公司之后齐得胜上市。因此，潘攀的加入也激勉了外界关于"茶颜正在筹备上市"预见。再到近期传出的"毁灭香港上市，改赴好意思国 IPO "的音信，茶颜悦色的上市似乎正在按照筹划表稳步鼓励。但关于茶颜悦色上市能否得胜，还存在一些猜疑。

精辟来说，当今的茶颜悦色在业务层面仍是很难单纯用"新茶饮品牌"来详细，但过往开垦的新业务还远未到站稳商场的进程。而在新茶饮的本业上，茶颜悦色也在遇到同类型竞争者霸王茶姬的威迫。

相配是两者的部分产物在口味和销耗者瓦解方面仍是高度同质化，在外交媒体上就有不少用户反馈，霸王茶姬的伯牙绝弦与茶颜悦色的幽兰拿铁如出一辙。而霸王茶姬在客岁 7 月拿到好意思国对冲基金寇图成本（Coatue Management）的投资后，坚韧进步了门店扩展的速率和品牌营销力度，还在近期传出"挖角"麦当劳中国前 CFO 黄鸿飞加速上市次第的音信。对比之下，茶颜悦色冲击上市的动作反而显得更鲁钝。

不管是基于背后投资者的期待，如故业务发展的骨子需要，竖立已近 12 年的茶颜悦色齐需要一个 IPO 来找到新的支点，来开启新的征途。

但过往在门店拓展时的鲁钝反应，与如今荒诞跨界酿成的反差也不禁让东谈主记挂，完成上市之后的茶颜悦色如故不是阿谁专注产物，为口感体验挑战用户耐烦的新考取茶饮品牌。

不外用户们也不消忧虑，毕竟在拥堵的新茶饮赛谈上，不错遴荐的其他品牌的确太多了。

-  本日互动  -

你喝过茶颜悦色吗？

‍‍‍欧洲杯体育

‍‍‍