作家：冠通期货

【生猪】

当天 LH2405 合约不时下行，跌幅 1.25%。当今终局消耗淡季压制宰杀量，部分地区白条走货欠安，赔本气象下屠企对高价猪源有抗争厚谊。标猪补栏老本加多，二次育肥积极性有所镌汰，对行情支握力减轻。

繁衍端出栏厚谊反弹，边界大厂有降价出栏，社会面猪源供应略有加多。后续 3 月底气温将显豁上涨，辉煌节前后若繁衍端降体重加量出栏，需求未能改善的情况下欧洲杯体育，生猪展望不时回调。

【棕榈油】

印尼部分产区在昨年遭遇干旱，以及马来翻种重植影响下，2024 年产出难有较大增量;印尼生柴消耗昌盛下，DMO 计策的修改意在更好保险国内供应，或削弱印尼对国外商场的供应，进而加强棕榈油供需收紧的预期。

出口参考价拟大幅上调也在支握供需的垂死。商场对南好意思大豆产量不对加重，巴西生柴消耗加多提振油脂消耗;棕榈油主产国、消耗国油脂库存共振回落，印度在异日 2-3 个月内或加多入口以得意节日需求，或削弱产地增产利空。

当今油脂商场利空已经有限，但短线严慎利多出尽风险。盘面上，棕榈油阶段筑顶;豆油短线破位。

操作上，前期多单逢高止盈，棕榈油 05 合约原谅 8100 一线支握，区间轰动想路。瞩目移仓换月。

【豆粕】

阿根廷的天气风险基本出清，甘愿转向晴朗干燥;巴西大豆产量或落在 1.55 亿吨隔邻，USDA 的产量下修或罢休，短期来看利多出尽的风险越来越大。

USDA 栽种意向和季度库存阐明基本适宜商场预期，陈豆季度库存略高于商场预估，阐明全体中性，好意思豆盘面海潮不惊。盘面上，豆粕主力反弹启动，逢高止盈为主。

【棉花】

好意思国农业部周四发布的栽种面积意向阐鲜昭示，2024 年好意思国棉花栽种面积测度为 1070 万英亩，低于分析师平均预期的 1090 万英亩，但已经高于昨年的 1023 万英亩。好意思棉盘面窄幅轰动。金三需求不足预期。

供应端，相近新棉播撒，从中储棉的预估来看，植棉面积降幅有限。需求上，也并莫得超预期推崇，棉花销售量同比已经偏低;下流纺纱开工督察高位，纱线不时累库，原料刚需补库。纺织开机略有回落，新增订单有限。

USDA 阐明前夜，商场预估新季植棉面积加多，好意思棉偏弱启动。郑棉盘面短期驱动不足，或督察高位轰动方法。操作上，原谅整数关隘支握，区间轰动操作。